Que disent les banques et les conseillers financiers ?

Robert Wake-Walker | WWW International Diamond Consultants décrit la candidature de l'Angola comme logique compte tenu de sa production croissante de diamants : « Il est indéniable que le volume de production de diamants en carats de l'Angola ne cesse d'augmenter. C'est l'un des pays producteurs de diamants qui connaît la croissance la plus rapide. »
 Wake-Walker met toutefois en garde contre le fait que la structure proposée pourrait compliquer l'alignement opérationnel :
« Il sera très difficile de s'entendre sur un plan d'affaires, la gestion et les mécanismes. »

Peter Meeus | PME Consulting
Meeus, qui a conseillé les gouvernements africains en matière de politique minière, met en garde contre la transformation de De Beers en une entité entièrement gérée par le gouvernement : « Je ne pense pas qu'il soit judicieux que De Beers devienne une entité gouvernementale... Elle doit devenir une entreprise dynamique dirigée par des experts du secteur, capable d'attirer les meilleurs talents afin de stimuler la demande en diamants naturels. »

Paul Zimnisky, analyste dans le secteur du diamant
Zimnisky souligne la tension entre l'ambition du Botswana de contrôler l'entreprise et la vision de l'Angola d'une propriété partagée, qu'il considère comme deux voies divergentes : « L'Angola dit en substance : nous voulons une part d'une société De Beers diversifiée à l'échelle mondiale, mais qui reste privée... Le Botswana dit : nous voulons une participation majoritaire... »

Diamantino Pedro Azevedo (Ministre angolais des Ressources minérales, du Pétrole et du Gaz : « Notre offre vise à favoriser un partenariat auquel le Botswana, la Namibie, l'Afrique du Sud et l'Angola participent tous de manière significative, en veillant à ce qu'aucune partie ne domine et que la société puisse se développer en tant qu'entité commerciale véritablement internationale. » 

Président du Botswana, Duma Boko :
« Nous avons fait part de notre ferme intention d'augmenter notre participation dans De Beers afin d'en devenir l'actionnaire majoritaire. […] Nous voulons exercer un contrôle effectif sur l'industrie. »

Al Cook, PDG de De Beers :
« L'Angola est, à notre avis, l'un des meilleurs endroits au monde pour rechercher des diamants, et cette découverte renforce notre confiance. Elle nous rappelle avec force ce que l'on peut accomplir grâce à un partenariat. »

De partenaire d'exploration à actionnaire

La proposition d'Endiama ne vise pas à obtenir le contrôle majoritaire, mais marque plutôt une évolution stratégique vers une plus grande participation dans une entreprise qui a historiquement façonné l'industrie du diamant. « Notre offre vise à favoriser un partenariat dans lequel le Botswana, la Namibie, l'Afrique du Sud et l'Angola participent tous de manière significative, en veillant à ce qu'aucune partie ne domine et que la société puisse se développer en tant qu'entité commerciale véritablement internationale », déclare Diamantino Pedro Azevedo, ministre angolais des Ressources minérales, du Pétrole et du Gaz. Actuellement, le Botswana détient 15 % de De Beers. Le reste est détenu par Anglo American, qui a exploré différentes options, notamment la vente, l'introduction en bourse ou d'autres formes de cession.

Une convergence d'opportunités et de réformes

La décision d'Endiama intervient à un moment où De Beers subit la pression de l'évolution de la demande mondiale en diamants naturels (dans un contexte de concurrence des pierres synthétiques), des attentes changeantes des investisseurs et de la restructuration du portefeuille d'Anglo American. Pour l'Angola, ce timing coïncide avec un climat réglementaire réformé et un regain d'intérêt pour ses gisements diamantifères.

Lorsque De Beers est revenue en Angola en 2022 après une absence d'une décennie, elle a signé des contrats d'investissement minier avec le gouvernement et Endiama, en vertu desquels Endiama détient initialement environ 10 % des nouvelles coentreprises, avec la possibilité d'augmenter sa participation au fil du temps.

Le PDG de De Beers, Al Cook, a exprimé à plusieurs reprises son optimisme quant aux perspectives de l'Angola. Après la récente découverte d'un nouveau gisement de kimberlite, la première découverte de ce type pour De Beers depuis plus de 30 ans, en partenariat avec Endiama, M. Cook a déclaré : « L'Angola est, à notre avis, l'un des meilleurs endroits au monde pour rechercher des diamants, et cette découverte renforce notre confiance. » Il a également salué le leadership angolais, félicitant le président João Lourenço et son gouvernement pour les réformes visant à accroître la transparence, à adopter les meilleures pratiques internationales et à créer un environnement favorable aux entreprises.

L'Angola ne semble pas chercher à prendre le contrôle total de De Beers, du moins pour l'instant. L'approche du gouvernement consiste à partager la propriété plutôt qu'à dominer. M. Azevedo a souligné que De Beers « devrait rester une entreprise privée », même si l'Angola cherche à obtenir une participation plus importante.

Pour le Botswana, qui détient déjà 15 % des parts, l'ambition est plus marquée. Le président Duma Boko a déclaré publiquement que le Botswana cherchait à acquérir une participation majoritaire dans De Beers. Cela soulève des questions intéressantes sur la manière dont une structure de propriété panafricaine pourrait être conçue.

Implications

Si Endiama remporte l'appel d'offres, l'Angola passera du statut de partenaire dans l'exploration et le traitement à celui d'acteur influent dans la stratégie, la production, la politique, le marketing et la fixation des prix des diamants, autant de leviers essentiels dans l'écosystème mondial du diamant. Cela pourrait également renforcer les efforts de l'Angola en matière de valeur ajoutée : traitement, taille, polissage et dépassement du stade de l'extraction brute. 

Les accords récemment conclus par De Beers en Angola comprennent des contrats visant à développer les capacités de traitement locales, à accroître la transparence dans le tri et à garantir qu'une plus grande partie de la chaîne de valeur reste « au-dessus du sol » en Angola. 
Pour De Beers et Anglo American, l'offre d'Endiama ajoute de la pression, mais ouvre également des possibilités de négociation. Une « offre entièrement financée » suggère que l'Angola est sérieux et capable.

Obstacles potentiels

Mais il y a des défis à relever. L'évaluation en est un. La valeur comptable de De Beers aurait été révisée à la baisse ces derniers mois, en partie à cause de la baisse de la demande et de la concurrence des diamants synthétiques. Les structures juridiques, réglementaires et de gouvernance devront également être harmonisées. Dans les précédentes coentreprises, la participation d'Endiama était modeste au départ (environ 10 %), avec un potentiel de croissance progressive. Pour obtenir une participation plus importante dans la société mère, il faut disposer de leviers de négociation différents.

L'Angola devra trouver un équilibre entre ses ambitions et celles de ses voisins régionaux, notamment le Botswana, la Namibie et l'Afrique du Sud, qui ont également investi massivement dans De Beers, soit par le biais d'opérations, soit par le biais de participations. Il sera essentiel d'harmoniser les objectifs entre ces États, ainsi qu'entre les acteurs privés et les investisseurs. 

La tentative d'Endiama d'acquérir une participation accrue dans De Beers ne se limite pas à une simple question de propriété. Elle s'inscrit dans le cadre d'une initiative plus large des pays africains producteurs de diamants visant à affirmer un plus grand contrôle sur leurs ressources, à promouvoir la valeur ajoutée et à garantir que les revenus tirés de l'exploitation minière profitent aux économies locales. Le succès de cette offre dépendra des négociations, de l'évaluation et de l'existence d'un modèle panafricain de propriété susceptible de satisfaire les multiples parties prenantes.