Que disent les banques et les conseillers financiers ?

Robert Wake-Walker | WWW International Diamond Consultants qualifie la candidature de l'Angola de logique compte tenu de l'augmentation de sa production de diamants : « On ne peut nier que le volume de production de diamants en carats de l'Angola ne cesse d'augmenter. C'est l'un des pays producteurs de diamants qui connaît la croissance la plus rapide. »
 Wake-Walker met toutefois en garde contre le fait que la structure proposée pourrait compliquer la coordination opérationnelle :
« Se mettre d'accord sur un plan d'affaires, ainsi que sur les modalités de gestion et les aspects pratiques, ne sera pas une mince affaire. »

Peter Meeus | PME Consulting
M. Meeus, qui a conseillé des gouvernements africains en matière de politique minière, met en garde contre la transformation de De Beers en une entité entièrement gérée par l'État : « Je ne pense pas qu'il soit judicieux que De Beers devienne une entité publique… Elle doit devenir une entreprise dynamique dirigée par des experts du secteur, capable d'attirer les meilleurs talents afin de stimuler la demande en diamants naturels. »

Paul Zimnisky, analyste du secteur diamantaire
Zimnisky souligne la tension entre l’ambition du Botswana de prendre le contrôle et la vision de l’Angola d’une propriété partagée, qu’il considère comme deux voies divergentes : « L’Angola dit en substance : “Nous voulons une part d’une société De Beers diversifiée à l’échelle mondiale, mais qui reste sous contrôle privé…” ; le Botswana répond : “Nous voulons une participation majoritaire…” »

DPedro Azevedo d'Iamantino (Le ministre angolais des Ressources minérales, du Pétrole et du Gaz : « Notre proposition vise à favoriser un partenariat auquel le Botswana, la Namibie, l’Afrique du Sud et l’Angola participent tous de manière significative, en veillant à ce qu’aucune partie ne domine et à ce que l’entreprise puisse se développer en tant qu’entité commerciale véritablement internationale. ») 

Le président du Botswana, Duma Boko :
« Nous avons fait part de notre ferme intention d'augmenter notre participation dans De Beers jusqu'à en détenir le contrôle. … Nous voulons exercer un contrôle effectif sur ce secteur. »

Al Cook, PDG de De Beers :
« L'Angola est, à notre avis, l'un des meilleurs endroits au monde pour prospecter des diamants, et cette découverte renforce notre confiance. Elle nous rappelle avec force ce qu'il est possible d'accomplir grâce à un partenariat. »

De partenaire d'exploration à actionnaire

La proposition d’Endiama ne vise pas à obtenir le contrôle majoritaire, mais marque plutôt une orientation stratégique vers une participation accrue au sein d’une entreprise qui a historiquement façonné l’industrie du diamant. « Notre offre vise à favoriser un partenariat auquel le Botswana, la Namibie, l’Afrique du Sud et l’Angola participent tous de manière significative, en veillant à ce qu’aucune partie ne domine et à ce que l’entreprise puisse se développer en tant qu’entité commerciale véritablement internationale », déclare Diamantino Pedro Azevedo, ministre angolais des Ressources minérales, du Pétrole et du Gaz. Actuellement, le Botswana détient 15 % de De Beers. Le reste est détenu par Anglo American, qui a étudié différentes options, notamment la vente, l’introduction en bourse ou d’autres formes de cession.

Une convergence entre opportunités et réformes

La décision d'Endiama intervient à un moment où De Beers subit la pression d'une demande mondiale en diamants naturels en pleine mutation (dans un contexte de concurrence avec les pierres synthétiques), d'une évolution des attentes des investisseurs et de la restructuration du portefeuille d'Anglo American. Pour l'Angola, cette initiative coïncide avec un environnement réglementaire réformé et un regain d'espoir pour ses gisements diamantifères.

Lorsque De Beers est revenue en Angola en 2022 après une absence de dix ans, elle a signé des contrats d'investissement minier avec le gouvernement et Endiama, aux termes desquels Endiama détient initialement environ 10 % des parts des nouvelles coentreprises, avec la possibilité d'augmenter sa participation au fil du temps.

Al Cook, PDG de De Beers, s'est montré à plusieurs reprises optimiste quant aux perspectives de l'Angola. À la suite de la récente découverte d'un nouveau gisement de kimberlite – la première de ce type pour De Beers depuis plus de 30 ans –, réalisée en partenariat avec Endiama, M. Cook a déclaré : « L'Angola est, à nos yeux, l'un des meilleurs endroits au monde pour prospecter des diamants, et cette découverte renforce notre confiance. » Il a également salué les dirigeants angolais, félicitant le président João Lourenço et son gouvernement pour les réformes visant à accroître la transparence, à adopter les meilleures pratiques internationales et à créer un environnement favorable aux entreprises.

L'Angola ne semble pas chercher à prendre le contrôle total de De Beers, du moins pour l'instant. L'approche du gouvernement repose davantage sur un partage de la propriété que sur une domination. M. Azevedo a souligné que De Beers « devrait rester une entreprise privée », même si l'Angola cherche à acquérir une participation plus importante.

Pour le Botswana, qui détient déjà 15 % des parts, l'ambition est encore plus grande. Le président Duma Boko a déclaré publiquement que le Botswana souhaitait acquérir une participation majoritaire dans De Beers. Cela soulève des questions intéressantes quant à la manière dont une structure de propriété panafricaine pourrait être conçue.

Conséquences

Si Endiama remporte l'appel d'offres, l'Angola passera du statut de partenaire dans l'exploration et la transformation à celui d'acteur influant sur la stratégie, la production, la politique, la commercialisation et la fixation des prix des diamants, autant de leviers essentiels dans l'écosystème mondial du diamant. Cela pourrait également renforcer les efforts de l'Angola en matière de valorisation ajoutée : transformation, taille, polissage et développement d'activités allant au-delà de la simple extraction de la matière première. 

Les accords récemment conclus par De Beers en Angola comprennent des contrats visant à développer les capacités locales de transformation, à renforcer la transparence dans le tri et à faire en sorte qu’une plus grande partie de la chaîne de valeur reste « en Angola ». 
Pour De Beers et Anglo American, l'offre d'Endiama accentue la pression, mais ouvre également des perspectives de négociation. Une « offre entièrement financée » laisse entendre que l'Angola est sérieux et capable.

Obstacles potentiels

Il existe toutefois des défis à relever. L'évaluation en est un. La valeur comptable de De Beers aurait été revue à la baisse ces derniers mois, en partie en raison du ralentissement de la demande et de la concurrence des diamants synthétiques. Les structures juridiques, réglementaires et de gouvernance devront également être harmonisées. Dans le cadre de précédentes coentreprises, la participation d'Endiama était initialement modeste (environ 10 %), avec un potentiel de croissance progressive. Pour obtenir une participation plus importante dans la société mère, il faudra recourir à d'autres leviers de négociation.

L'Angola devra concilier ses ambitions avec celles de ses voisins de la région, notamment le Botswana, la Namibie et l'Afrique du Sud, qui sont eux aussi fortement impliqués dans De Beers, que ce soit par le biais de leurs activités ou de leur participation au capital. Il sera essentiel de faire coïncider les objectifs de ces États, ainsi que ceux des acteurs privés et des investisseurs. 

La tentative d'Endiama d'acquérir une participation accrue dans De Beers va au-delà d'une simple question de propriété. Elle s'inscrit dans le cadre d'une initiative plus large menée par les pays africains producteurs de diamants visant à exercer un contrôle accru sur leurs ressources, à favoriser la création de valeur ajoutée et à garantir que les recettes issues de l'exploitation minière profitent aux économies locales. La réussite de cette offre dépendra des négociations, de l'évaluation financière et de la possibilité de mettre en place un modèle de propriété panafricain capable de satisfaire l'ensemble des parties prenantes.