INVESTIR DANS LE SECTEUR MINIER AFRICAIN

Entretien avec Julian Treger, directeur général et PDG du groupe Anglo Pacific

Julian Treger a rejoint Anglo Pacific en tant que directeur général et administrateur exécutif le 21 octobre 2013. 

Julian est titulaire d'un MBA de la Harvard Business School et d'une licence de l'université de Harvard. Il a débuté sa carrière chez Lord Rothschild en tant que financier d'entreprise, où il gérait un portefeuille d'investissements en actions cotées et non cotées, avant de cofonder Active Value Advisors Ltd. afin d'investir dans des sociétés sous-évaluées, principalement cotées au Royaume-Uni. Au cours des douze années qui ont suivi, il a géré plus de 900 millions de dollars américains de fonds. 

Plus récemment, il a occupé le poste de directeur chez Audley Capital Advisors LLP, une société de conseil en investissement qu'il a cofondée en 2005, où il gérait des stratégies d'investissement axées sur la valeur et les situations particulières par le biais de fonds spéculatifs et de véhicules de co-investissement, en se concentrant principalement sur le secteur des ressources naturelles. Julian occupe également un poste d'administrateur non exécutif externe au sein de Mantos Copper S.A.
 

1. Depuis combien de temps participez-vous au salon Mining Indaba et quels sont les principaux changements que vous avez observés dans le secteur minier africain au cours de cette période ? Comment avez-vous vu le salon Mining Indaba évoluer ?

Je participe à l'Indaba depuis aussi longtemps que je me souvienne, et au fil des ans, j'ai vu se succéder des vagues d'enthousiasme et de déception concernant le secteur minier africain, où les politiques gouvernementales ont souvent empêché de tirer pleinement parti des avantages du cycle minier. Mais l'Indaba a toujours été un lieu propice à l'observation et au débat sur ces évolutions, et sous sa nouvelle direction, il a indéniablement gagné en qualité. 
 

2. QUELS SONT, SELON VOUS, LES PRINCIPAUX DÉFIS ET OPPORTUNITÉS POUR LE SECTEUR MINIER EN AFRIQUE ET À L'ÉCHELLE MONDIALE ?

Les défis à relever sont la communication sur les avantages du secteur, son image négative, le manque d'innovation, l'intégration de la diversité, la nécessité de maîtriser les coûts, l'essor de l'investissement passif et des fonds éthiques, etc., mais ce sont aussi là autant d'opportunités. Les valorisations sont faibles et les capitaux rares – c'est un marché favorable aux acheteurs –, mais ces acquisitions ne seront rentables que si le secteur se ressaisit pour démontrer sa pertinence et son attrait auprès du grand public. 
 

3. L'ANNONCE RÉCENTE DE LA FUSION ENTRE BARRICK ET RANDGOLD A FAIT BEAUCOUP PARLER ; CONSIDÉREZ-VOUS QUE CELA MARQUE LE DÉBUT D'UNE NOUVELLE PHASE DE CONSOLIDATION POUR LE SECTEUR ? L'ACCENT SERA-T-IL MIS SUR L'AUGMENTATION DES VOLUMES DE PRODUCTION ET DES RÉSERVES OU SUR LE MAINTIEN D'UNE POSITION FAVORABLE SUR LA COURBE DES COÛTS ?

Cette fusion s'explique par la dépréciation du secteur aurifère et par le fait qu'il est désormais plus rentable d'acheter des mines existantes que d'en construire de nouvelles. Si les faibles valorisations boursières persistent, je m'attends tout à fait à une multiplication des fusions-acquisitions et des opérations de consolidation. Cela permettra d'améliorer les profils de production et les réserves sans pour autant compromettre la position sur les courbes de coûts. 
 

4. LE SECTEUR DES PETITS PROJETS A TRAVERSÉ UNE PÉRIODE DIFFICILE. COMMENT AVEZ-VOUS PERÇU L'ÉVOLUTION DES MODÈLES DE FINANCEMENT DE L'EXPLORATION ET DU DÉVELOPPEMENT CES DERNIÈRES ANNÉES ET QUELS MODÈLES POURRAIENT, SELON VOUS, VOIR LE JOUR À L'AVENIR ?

La pénurie de capitaux exigera de nouveaux modèles, davantage de coentreprises, peut-être un financement participatif par des particuliers fortunés, ainsi que davantage d'accords de participation aux bénéfices. Les grandes sociétés ne viendront pas à la rescousse des petites, et il faudra donc faire preuve de plus d'ingéniosité pour aller de l'avant.
 

5. Quelle est votre approche en matière de gestion des risques liés à la juridiction lorsque vous envisagez un nouvel investissement ?

La juridiction prime sur tout le reste, c'est pourquoi nous essayons de rester dans des endroits sûrs. 
 

6. POUR FINIR, QUELS CONSEILS DONNERIEZ-VOUS AUX ENTREPRENEURS EN DÉBUT DE CARRIÈRE QUI ONT DES PROJETS EN PHASE DE DÉMARRAGE ET QUI CHERCHENT À OBTENIR UN FINANCEMENT AUPRÈS D'ANGLO PACIFIC ET DE LA COMMUNAUTÉ DES INVESTISSEURS EN GÉNÉRAL ?

Mettez en avant le potentiel et l'ampleur du projet. Seuls les projets exceptionnels parviennent à obtenir un financement sur le marché actuel.

Julian Treger fera partie du jury d'investisseurs del'Investment Battlefield 2019 et participera à la table ronde intitulée « Investir, acquérir ou fusionner : comment le secteur va-t-il se développer ? » lors du Mining Indaba. Découvrez leprogrammeetinscrivez-vous en ligne poury assister.