Depuis des millénaires, l'exploitation minière est littéralement le fondement de l'économie mondiale. Et à mesure que les industries continuent d'évoluer au XXIe siècle, le lien entre l'exploitation minière et toutes les activités humaines devient encore plus évident.

Des changements fondamentaux sont en cours dans l'économie mondiale, stimulés par des mégatendances telles que l'urbanisation et les transitions énergétiques et technologiques. Un monde fragmenté et des tensions géopolitiques remodèlent continuellement les chaînes de valeur et les risques de manière imprévisible.

Ces forces transforment les industries verticales et les écosystèmes aux chaînes de valeur linéaires en domaines centrés sur les besoins humains fondamentaux : comment nous nous déplaçons, comment nous fabriquons et construisons des choses, comment nous nous nourrissons et prenons soin de nous-mêmes, et comment nous alimentons et dynamisons la société. La demande pour les produits extraits du sol augmente grâce à tous ces changements. Et ces mêmes forces de transformation mettent en mouvement une immense valeur.

À l'exception des sociétés minières aurifères, 2024 a été une année difficile pour l'industrie minière : le chiffre d'affaires et l'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) des 40 premières sociétés minières mondiales (à l'exception des sociétés spécialisées dans l'or) ont respectivement baissé de 3 % et 10 %. Grâce aux prix record de l'or, les revenus liés à l'or ont augmenté de 15 %, tandis que l'EBITDA lié à l'or a atteint 32 % grâce à l'effet de levier opérationnel. La hausse des coûts a entraîné une baisse des marges EBITDA, qui sont passées de 24 % en 2023 à 22 %. L'augmentation des dépenses d'investissement dans l'or et des distributions aux actionnaires masque également les baisses enregistrées par les sociétés non aurifères.

Une année difficile

La hausse des coûts et des investissements grève les bénéfices des 40 premières sociétés minières mondiales.

Dans le rapport de cette année, nous nous concentrons sur le rôle que joue l'exploitation minière dans les domaines en expansion et interdépendants de l'activité humaine. Nous examinons les façons dont la valeur est mise en mouvement, alors que les mégatendances – et les réponses qui y sont apportées – dictent l'évolution de l'offre, de la demande et des investissements.

Nous mettons particulièrement l'accent sur la concentration des matières premières dans l'industrie, c'est-à-dire le degré de variation des réserves et de la production selon les zones géographiques, qui rend certaines régions très dominantes. L'interaction entre le risque de concentration et d'autres mégatendances forge de nouvelles chaînes d'approvisionnement, dicte la stratégie nationale, inspire de nouvelles formes de collaboration et crée de nouvelles sources de valeur. Et, alors que nous nous projetons dans la décennie à venir, nous examinons également comment les forces puissantes qui façonnent notre monde transformeront l'industrie minière d'ici 2035.

Commodities in Motion

Les minéraux catalyseront la création de valeur dans les nouveaux domaines de croissance.

Certaines matières premières extraites ne nourrissent qu'un ou deux domaines. Et certains domaines dépendent de manière disproportionnée d'une ou deux matières premières. Mais nous constatons de plus en plus que l'industrie minière joue un rôle plus large et offre davantage d'opportunités à mesure que la valeur se met en mouvement.

Carburant et puissance. Malgré la croissance significative des sources d'énergie renouvelables, le charbon représentait 35 % de l'électricité totale produite en 2024, et l'énergie nucléaire (qui repose sur l'uranium) représentait 10 %Ouvre dans une nouvelle fenêtre. L'exploitation minière joue également un rôle essentiel dans l'approvisionnement en minéraux indispensables aux technologies d'énergie renouvelable et de stockage, ainsi qu'aux infrastructures de transport et de distribution.

Bouge. Les métaux du groupe du platine (MGP) sont traditionnellement utilisés dans les catalyseurs automobiles pour réduire les émissions des moteurs à combustion interne. Ce rôle pourrait décliner à mesure que de nouvelles technologies de mobilité sont adoptées. Mais l'électrification de la mobilité est également un facteur clé de la demande de matières premières. Le développement des technologies de stockage par batterie augmente la demande en lithium, cobalt, phosphate, nickel et manganèse.

Nourrir. Alors que les besoins alimentaires continuent d'augmenter avec la croissance démographique et l'urbanisation, les matières extraites telles que les engrais seront encore plus cruciales pour améliorer la santé des sols et stimuler les rendements agricoles. Le phosphate est essentiel à la production d'engrais à base de phosphore, qui sont à la base de la production mondiale de céréales et de légumes. Les sels de potassium sont utilisés pour produire des engrais qui améliorent la résistance à la sécheresse et sont essentiels pour les cultures vivrières mondiales telles que le blé, le maïs, le soja et le riz.

Soins. Dans le secteur de la santé, le rôle de l'exploitation minière va bien au-delà de l'or et de l'argent utilisés dans les plombages dentaires. L'industrie fournit des minéraux et des ressources essentiels utilisés dans la recherche et le développement d'équipements et d'appareils médicaux, ainsi que dans leur production. Le titane, le cobalt, les métaux du groupe du platine (PGM) et le nickel sont utilisés dans la fabrication d'outils chirurgicaux, d'implants, de prothèses, de fraises dentaires et d'autres instruments. L'uranium joue un rôle essentiel dans la production de radio-isotopes médicaux utilisés dans les équipements d'imagerie avancés tels que les appareils d'IRM et les scanners CT.

Construire. L'acier (minerai de fer, manganèse et charbon métallurgique), le cuivre, l'aluminium, le zinc, l'étain et le nickel sont tous nécessaires à la construction de bâtiments en milieu urbain. Les agrégats tels que le calcaire pour le ciment, la pierre, l'argile et le sable sont essentiels pour les routes, les ponts, les bâtiments et autres projets de construction.

Fabriquer. Pratiquement tous les produits manufacturés contiennent des matières premières issues de l'exploitation minière. L'or est utilisé dans les articles de luxe discrétionnaires tels que les bijoux. L'acier inoxydable est un matériau essentiel pour les appareils de toutes tailles, des appareils électroménagers aux équipements industriels lourds. Et toute une gamme de métaux est utilisée dans la fabrication d'avions, de technologies spatiales et de systèmes de défense.

Opportunités intersectorielles

La croissance des domaines offre également aux sociétés minières la possibilité de s'impliquer dans d'autres secteurs qui contribuent à améliorer l'efficacité des exploitations minières. Ces efforts débouchent souvent sur des initiatives de développement économique qui ont des retombées positives sur le climat et la société en général. Cela est particulièrement vrai dans les domaines liés à l'énergie et à la construction : Fuel and Power (carburants et énergie) et Build (construction).

• Dans leur quête de sécurité énergétique et d'objectifs climatiques, les sociétés minières investissent dans la production d'électricité sans émissions. Fortescue, un grand producteur de minerai de fer, a annoncé en avril 2024 un partenariat avec le groupe OCP pour créer un pôle d'énergie verte au Maroc. Le groupe minier chinois Zijin Mining Group développe des projets d'énergies renouvelables tels que des parcs photovoltaïques et éoliens sur ses sites miniers et ses fonderies.
• En mai 2024, les travaux ont commencé sur le Trans-Guinéen, une initiative conjointe du gouvernement guinéen, de Rio Tinto et de Chalco Iron Ore Holdings. Il reliera les gisements de minerai de fer de Simandou à un port qui sera construit sur Matakong, une île située juste au large de la côte, près de la frontière avec la Sierra Leone. L'objectif principal de cette ligne est le transport de minerai de fer, mais le projet comprend également la fourniture de services de transport de passagers et la création d'un corridor stratégique pour le Mali, le Burkina Faso et les villes du nord du Nigeria.

Chaînes de valeur en mouvement

Le risque de concentration résulte de deux forces, l'une naturelle et l'autre humaine. Les ressources minérales naturelles ne peuvent être modifiées. L'intensification de l'exploration et les nouvelles technologies peuvent permettre d'identifier des ressources dans différents territoires, mais elles ne peuvent pas déplacer les ressources ni créer de nouvelles réserves. En revanche, les dotations en matière de production et de transformation dépendent de facteurs tels que la disponibilité des financements et les politiques gouvernementales. En conséquence, au fil des ans, nous avons assisté à une augmentation de la concentration des réserves et de la production, ainsi qu'à l'apparition d'un déséquilibre important entre les deux (voir graphiques ci-dessous).

La Chine est de loin le pays qui présente la plus forte concentration minérale. Elle représente plus de 50 % de la production de 18 minéraux et détient plus de 10 % des réserves de 35 autres minéraux. Les États-Unis occupent la deuxième place, avec plus de 50 % de la production de sept minéraux et plus de 10 % des réserves de 12 autres minéraux.

La transformation de nombreux minéraux est également très concentrée en Chine, même pour ceux dont la Chine n'est pas le principal producteur. Dans ce graphique, nous montrons la concentration des réserves et de la production pour sept produits miniers clés : le cobalt, le cuivre, le lithium, le manganèse, le nickel, les métaux du groupe platine (PGM) et les éléments de terres rares (ETR).

La concentration des actifs présente des risques et des opportunités
 

• La République démocratique du Congo (RDC) représente 76 % de la production mondiale de cobalt, dont l'utilisation la plus importante est dans les batteries pour véhicules électriques (VE) et appareils électroniques portables. Les prix ont été volatils, car la RDC a augmenté l'offre au-delà de la croissance de la demande.
• La Chine est le premier consommateur de cobalt (représentant 80 % de la demande mondiale) et le principal producteur de cobalt raffiné. La Chine détient également la plus grande part étrangère des actifs miniers en RDC, ayant fourni des investissements dans les infrastructures en échange d'un accès aux minerais.
• Chacun des 17 éléments de terres rares, composants essentiels dans l'électronique, la défense et un large éventail d'autres applications industrielles, a sa propre dynamique d'approvisionnement. La Chine représente 69 % de la production minière mondiale et 92 % du traitement, soit la plus forte concentration de traitement de tous les minéraux liés à la transition énergétique. En avril 2025, en réponse aux droits de douane américains, la Chine a imposé des restrictions à l'exportation des terres rares, des aimants permanents et d'autres produits finis qui utilisent des terres rares.
• L'uranium est un élément clé de l'énergie nucléaire, qui connaît un regain d'intérêt. En 2024, le Kazakhstan était le premier producteur mondial d'uranium extrait des mines (38 % de l'offre mondiale). La production au Kazakhstan implique souvent la participation de capitaux russes, ce qui est devenu préoccupant dans le contexte des sanctions imposées en réponse à l'agression russe en Ukraine. En outre, environ 40 % de l'enrichissement de l'uranium est effectué en Russie.
• L'exploitation minière du manganèse, utilisé dans la fabrication de l'acier et dans diverses autres applications telles que les processus métallurgiques, les batteries, les engrais et les aliments pour animaux, est concentrée dans trois pays : l'Afrique du Sud (37 %), le Gabon (23 %) et l'Australie (14 %). Chacun de ces pays a connu ces dernières années des perturbations de l'approvisionnement liées au climat : les mines du Gabon ont été touchées par un glissement de terrain sur une ligne ferroviaire essentielle, une mine en Australie a été fermée en raison d'un cyclone et d'inondations, et les mines en Afrique du Sud ont dû faire face à des problèmes de maintenance, à des conditions météorologiques extrêmes et à des infrastructures en mauvais état.

 

Réponses au risque de concentration

Nous mettons en avant le risque de concentration pour plusieurs raisons. La concentration des activités d'extraction et de transformation dans un petit nombre de régions géographiques crée le risque que l'offre et les prix mondiaux soient affectés par des défis spécifiques à ces régions, tels que les catastrophes naturelles, les guerres, les troubles sociaux, les changements politiques ou réglementaires et les défaillances des infrastructures. Les prix au comptant du cuivre, par exemple, ont atteint un niveau record après que les États-Unis ont annoncé en février 2025 qu'ils étudiaient la possibilité d'imposer des droits de douane supplémentaires, ce qui a poussé les importateurs américains de cuivre à se précipiter pour constituer des stocks.

En outre, les territoires miniers et de transformation établis peuvent dissuader les investissements de diversification en fournissant suffisamment de matériaux pour maintenir les prix bas. D'autres pays et territoires réagissent à ces problèmes par de nouveaux investissements, des innovations technologiques et des mesures gouvernementales, qui contribuent tous à créer de plus en plus de valeur.

Se concentrer sur les transactions

Les fusions-acquisitions jouent un rôle essentiel dans l'industrie minière, car elles permettent aux entreprises de s'assurer des ressources essentielles, de consolider leurs chaînes d'approvisionnement et de s'aligner sur la transition énergétique/technologique mondiale. Le nombre et le volume des transactions ont tous deux diminué en 2024, les minéraux liés à la transition énergétique représentant une part moins importante de l'activité que les années précédentes. Si l'on exclut une seule transaction importante chaque année, la valeur des transactions reste globalement stable.

Un environnement morose pour les transactions



Dans le secteur minier, le volume des transactions est influencé par le prix de la matière première sous-jacente, comme l'ont montré le récent boom et le déclin des transactions liées au lithium.

Le lithium perd sa charge

À mesure que les craintes liées à la pénurie s'estompent, les prix et les offres baissent.

Alors que les sociétés minières explorent et tirent profit des nouveaux domaines de croissance, les transactions dans ce secteur resteront nombreuses, mais ne seront pas sans difficultés. Plusieurs thèmes clés se dégagent clairement.

La consolidation se poursuit…

…en particulier dans les secteurs de l'or et de l'argent, où les entreprises recherchent la taille et la résilience. Les prix record de l'or ont stimulé une activité importante, comme l'offre de 2,35 milliards de dollars américains de Gold Fields Limited pour Gold Road Resources. L'argent fait également l'objet d'une consolidation stratégique, avec des transactions telles que l'acquisition de Gatos Silver par First Majestic pour 970 millions de dollars américains, l'achat de SilverCrest Metals par Coeur Mining pour 1,7 milliard de dollars américains et le projet de fusion de Pan American Silver avec MAG Silver pour 2,1 milliards de dollars américains. Cependant, la hausse des valorisations des actifs rend les transactions plus coûteuses et peut ralentir la prise de décision, les acheteurs réévaluant les risques et les rendements.

Les actifs non essentiels sont cédés...

... afin que les entreprises puissent se concentrer sur les projets de niveau 1, comme en témoignent la vente par Newmont de six activités non essentielles pour 3,8 milliards de dollars américains et les cessions en cours de Barrick. Cela crée des opportunités pour les acheteurs d'acquérir des actifs à fort potentiel. L'intégration verticale est également en hausse. Rio Tinto a acquis Arcadium Lithium, renforçant ainsi son contrôle sur le traitement et la capture de valeur.

Les fusions-acquisitions axées sur la technologie gagnent du terrain…

…avec des transactions telles que l'acquisition par Weir Group, pour environ 800 millions de dollars américains, de Micromine, un fournisseur de logiciels pour l'industrie minière, afin de stimuler la productivité et la durabilité dans le secteur minier.

L'exploitation minière en 2035

Si les sociétés minières veulent créer de la valeur pour les parties prenantes dans le monde émergent des domaines, elles doivent pérenniser leurs activités. Dans ce secteur à forte intensité capitalistique et aux cycles de vie longs, les entreprises doivent prendre des décisions bien à l'avance afin de s'assurer qu'elles sont les mieux placées pour tirer parti des opportunités et atténuer les risques inévitablement créés par le changement.

Tout comme nos collègues de PwC ont imaginé une série de scénarios sur ce à quoi pourrait ressembler le monde en 2035, nous avons imaginé comment ces mêmes forces créatives puissantes pourraient affecter le monde minier en 2035. Nous avons créé un cadre comprenant sept forces/influences clés pour l'avenir et leur impact sur l'industrie du futur.

Certaines des principales conclusions sont présentées dans le tableau ci-dessous.

La vision 2035

Plusieurs tendances clés influenceront la trajectoire de l'industrie minière au cours de la prochaine décennie.

Croissance démographique. La population urbaine devrait plus que doubler d'ici 2050, date à laquelle près de sept personnes sur dix vivront dans des villes. Et à mesure que les économies mondiales se développeront, la demande par habitant en matières premières augmentera également, malgré une utilisation plus efficace et des niveaux de recyclage plus élevés. Il en résultera une prise de conscience croissante de la nécessité d'augmenter l'offre en minéraux.

Transition énergétique. La transition énergétique est un facteur clé de la demande en minéraux critiques. En réponse à cela, de nouvelles sources d'approvisionnement importantes devraient être mises en service ou être en cours de développement.

Impact environnemental. Pour que les populations puissent vivre dans des conditions climatiques plus extrêmes, les besoins énergétiques – par exemple pour alimenter la climatisation, le chauffage et le pompage de l'eau – augmenteront considérablement. L'augmentation des besoins énergétiques accroît la demande pour les matières premières sous-jacentes. Les risques climatiques entraînent des coûts plus élevés et des défis en matière d'approvisionnement, car les sécheresses, les inondations et l'élévation du niveau de la mer affectent la logistique des opérations minières. Compte tenu des perspectives d'évolution du climat, les voies navigables de l'Arctique devraient être ouvertes toute l'année et constitueraient la route la plus rapide entre la Chine et l'Europe. Les pays arctiques comme le Canada et les États-Unis se concentrent davantage sur le développement des infrastructures et la présence militaire dans la région, ce qui pourrait lever les obstacles à l'exploitation minière dans cette région.

Technologie, innovation et automatisation. Les progrès permettront d'améliorer les performances des équipements miniers, ce qui se traduira par une augmentation de la production, une réduction de la consommation des ressources et une amélioration de la sécurité. Les véhicules autonomes sans personnel utilisés dans les opérations à distance réduiront les risques pour les opérateurs, amélioreront la productivité et augmenteront le temps de fonctionnement des équipements. En raison de la nature capitalistique et du long cycle de vie de l'exploitation minière, les changements à grande échelle seront d'abord mis en œuvre dans les nouvelles mines. Les mines existantes envisageront des domaines d'application spécifiques lorsque cela sera économiquement viable.

Capital humain. Une grande partie des emplois traditionnels dans le secteur minier sera augmentée ou remplacée par la technologie, avec des opérations à distance employant des scientifiques des données, de l'IA et des spécialistes pour compléter le travail sur le terrain. Les travailleurs devront évoluer vers des postes plus qualifiés supervisant des systèmes automatisés. L'utilisation accrue de la technologie entraînera une augmentation du travail de bureau par rapport au travail sur site et une diminution de l'importance accordée à la force physique. L'attrait du travail dans un secteur de haute technologie, la sécurité accrue et la possibilité de travailler à distance ou depuis un bureau rendront l'exploitation minière plus attrayante pour une main-d'œuvre plus jeune et plus diversifiée.

Accès au financement. Le profil des investisseurs dans le secteur minier devrait évoluer considérablement d'ici 2035. À mesure que la dynamique du marché changera, la composition des investisseurs continuera de se diversifier, regroupant à la fois des acteurs des secteurs public et privé. Bien que ces groupes restent essentiels pour garantir des investissements suffisants, les futurs investisseurs pourraient inclure des acteurs qui ne sont pas actifs dans le secteur minier aujourd'hui, ce qui pourrait élargir la base d'investissement globale.

CONNEXE : Comment l'amont pourrait répondre aux exigences d'une transition énergétique retardée

Politique et réglementation gouvernementales. Une réglementation et une politique gouvernementales ciblées et collaboratives seront essentielles pour façonner un secteur minier mondial durable et prospère jusqu'en 2035 et au-delà. Le nationalisme des ressources primera sur l'optimisation des chaînes d'approvisionnement dans un monde géopolitiquement risqué. Nous ne pensons pas que la tendance actuelle à la sécurisation de l'approvisionnement s'inversera d'ici 2035.

Conclusion : collaboration dans le domaine

Une chose est claire. Quelle que soit l'évolution des événements au cours de la prochaine décennie, la collaboration sera à l'ordre du jour, en 2025, en 2030 et en 2035. Lorsque nous examinons le secteur aujourd'hui, les opportunités de collaboration sont omniprésentes.

CONNEXE : Minéraux critiques… aucun pays ne devrait être autorisé à contrôler l'approvisionnement

Les mineurs peuvent soutenir la recherche, le développement et la commercialisation en aval de leurs produits, à l'instar des producteurs de métaux du groupe platine qui soutiennent les initiatives liées à l'hydrogène. Ils peuvent collaborer avec les communautés d'accueil et les gouvernements afin d'améliorer les infrastructures mutuellement bénéfiques telles que les transports, l'eau, l'électricité, l'éducation et les soins de santé, afin de renforcer la durabilité à long terme des mines. Ils peuvent s'associer à des universités et des établissements d'enseignement afin d'encourager les natifs numériques de la génération Z (nés entre 1995 et 2009) et de la génération alpha (nés entre 2010 et 2024) à rejoindre l'industrie minière.

Face aux changements systémiques et aux risques de concentration, les dirigeants stratégiques devront adapter leur état d'esprit afin d'exploiter la valeur et la croissance dans des domaines connexes, et tirer parti des innovations qu'ils peuvent appliquer aux opérations traditionnelles, où qu'elles se trouvent.

La rédaction de Mine 2025 a été dirigée par Andries Rossouw (PwC Afrique du Sud), Germán Millán (PwC Chili) et Franz Wentzel (PwC Australie). Les principaux membres de l'équipe de rédaction étaient Matt Williams (chef de projet, PwC Royaume-Uni), Swapnil Gupta (PwC Inde), Mary Kwarteng-Darko (PwC Ghana), Danelle Lombard (PwC Afrique du Sud), Cameron McKee (PwC Australie), Gabriela Moquillaza (PwC Chili), Wynand Oosthuizen (PwC Afrique du Sud), Carlos Rivas (PwC Chili), Isakh Salomon (PwC Indonésie), Gemma Stanton-Hagan (PwC Canada) et Sara Vasquez Grandez (PwC Pérou).

AUTEURS PRINCIPAUX


Andries Rossouw : Responsable Énergie, Services publics et Ressources pour l'Afrique, associé, PwC Afrique du Sud


Germán Millán : Énergie, services publics et ressources, associé, PwC Chili


Franz Wentzel : Responsable mondial du secteur minier et métallurgique, PwC Australie