Mot pour mot

« Le secteur minier africain évolue au-delà de la simple extraction. La véritable opportunité réside dans l'intégration du capital avec les infrastructures, l'énergie et les chaînes d'approvisionnement locales. »
Sur la manière dont les investissements miniers s'orientent vers des écosystèmes économiques plus larges

« Nous finançons l'exploitation minière qui crée de la valeur pour les entreprises, les communautés et l'Afrique. De la mine au port en passant par le réseau électrique, c'est ainsi que l'Afrique capture la valeur. » 
Réflexion sur l'approche stratégique d'Ecobank en matière de financement minier à Indaba

« La définition du risque évolue, l'instabilité mondiale remodèle la façon dont les investisseurs évaluent le risque dans le paysage minier africain. » 
Sur l'évolution de la perception des risques en période de volatilité des marchés

« La volatilité mondiale oblige les investisseurs à réévaluer les risques, mais elle met également en évidence la croissance de l'Afrique. »
Sur la question de savoir si l'instabilité pourrait améliorer l'attractivité relative de l'Afrique pour les capitaux

« Des opportunités bancables émergent là où les capitaux sont efficacement connectés à des projets locaux et transfrontaliers crédibles. »
Sur ce qui différencie les projets réussis dans l'environnement d'investissement actuel

Les projets miniers nécessitent désormais un modèle de financement écosystémique

Larbie a souligné que le secteur minier africain évolue au-delà des simples projets d'extraction vers le développement d'une chaîne de valeur intégrée. « Le secteur minier africain évolue au-delà de la simple extraction vers des écosystèmes intégrés. »

Ce que cela signifie

Le financement inclut de plus en plus les infrastructures énergétiques, les corridors de transport, la logistique et les chaînes d'approvisionnement locales.
Les banques doivent structurer des montages financiers qui couvrent le développement multisectoriel autour de la mine, et pas seulement la mine elle-même. Cela s'inscrit dans le cadre de grands projets régionaux tels que les corridors miniers et les infrastructures énergétiques qui soutiennent les exportations de minerais.

Les banques panafricaines jouent un rôle stratégique de passerelle

Larbie a souligné l'importance des institutions financières régionales dans la mobilisation de capitaux pour des projets miniers complexes couvrant plusieurs juridictions. Perspective clé :

• Les banques panafricaines telles qu'Ecobank peuvent faire le lien entre les capitaux internationaux et la réalisation de projets locaux.
• Leur connaissance du marché local et leur présence transfrontalière facilitent la structuration du financement de projets couvrant plusieurs pays.
• Cela est particulièrement important pour les projets de type « corridor » impliquant des chemins de fer, des ports et plusieurs opérations minières.

La définition de la « bancabilité » dans le secteur minier évolue

Larbie a souligné que les décisions de financement ne sont plus uniquement basées sur la taille des ressources et les rendements prévus.
Les nouveaux facteurs qui influencent la bancabilité comprennent :

Performance ESG et impact sur la communauté I Exigences en matière de décarbonisation et de transition énergétique I Risques liés à la mise en œuvre et stabilité politique I Préparation des infrastructures

Ces considérations sont en train de remodeler la manière dont les banques évaluent les investissements miniers en Afrique.

De manière générale

Le message de Larbie était que le boom minier africain ne pourra être financé que par le biais de partenariats. Ces partenariats impliqueront des banques, des gouvernements, des institutions financières de développement et des investisseurs privés. Le financement sera de plus en plus structuré autour d'écosystèmes miniers intégrés plutôt que de mines autonomes. Bien que ces idées ne correspondent pas à ses récentes déclarations axées sur l'exploitation minière, elles témoignent d'un intérêt constant pour le financement de projets africains plus larges et les cadres de risque pour les investisseurs au-delà des seuls secteurs des matières premières.

Quels sont les facteurs qui influencent aujourd'hui le financement minier en Afrique ?

Des prêts bancaires traditionnels → aux financements hybrides et alternatifs

Il y a dix ans, la plupart des projets miniers dépendaient fortement du financement de projets par les banques commerciales et des marchés boursiers. Aujourd'hui, les sociétés minières ont de plus en plus recours à :

Financement par redevances I Contrats de streaming I Financement par prépaiement / achat ferme I Structures mezzanine et hybrides dette-capitaux propres

Ces structures permettent aux entreprises de monétiser leur production future afin de lever des capitaux initiaux et de réduire la dilution de leur capital. Cette évolution est particulièrement importante pour les petites et moyennes entreprises minières africaines qui ont du mal à obtenir des prêts traditionnels.

Essor des sociétés de streaming et de gestion des droits d'auteur

Le streaming et le financement des droits d'auteur ont connu une expansion spectaculaire au cours de la dernière décennie. Dans le cadre de ces modèles :

Les investisseurs fournissent un capital initial en échange d'une part de la production ou des revenus futurs.

Ils sont devenus une source majeure de capitaux pour les projets africains où il est difficile d'obtenir des financements traditionnels.

Les institutions financières de développement (IFD) ont beaucoup plus d'influence.

Il y a dix ans, les institutions financières de développement jouaient un rôle secondaire. Aujourd'hui, elles occupent une place centrale dans les grands investissements miniers, notamment :

Banque africaine de développement I Société financière africaine I Banque africaine d'import-export

Ces institutions :

Assurer l'atténuation des risques I Proposer des solutions de financement I Financer les corridors d'infrastructure liés à l'exploitation minière

Par exemple, le financement des infrastructures liées au corridor de Lobito vise à débloquer les exportations de cuivre et de cobalt provenant de la ceinture de cuivre d'Afrique centrale. 

Le financement passe des mines individuelles aux corridors miniers intégrés.

Il y a dix ans, le financement était principalement axé sur des projets miniers individuels. Aujourd'hui, il couvre de plus en plus l'ensemble des écosystèmes miniers, notamment :

Chemins de fer I Ports I Production d'électricité I Installations de traitement

Les banques adoptent désormais une approche « de la mine au marché » qui relie l'extraction à la logistique et à l'industrialisation.

La transition énergétique a redéfini les priorités en matière d'investissement

La transition énergétique mondiale a considérablement accru la demande pour :

Cuivre I Lithium I Cobalt I Nickel I Graphite I Terres rares

En conséquence, les financements sont de plus en plus orientés vers les projets liés aux batteries et aux minéraux critiques, souvent liés aux stratégies mondiales en matière de chaîne d'approvisionnement.

L'ESG et la finance durable occupent désormais une place centrale

Il y a dix ans, les considérations ESG étaient secondaires dans le financement de projets. Aujourd'hui, les investisseurs et les banques exigent :

Mesures de protection de l'environnement I Cadres d'impact communautaire I Transparence de la gouvernance

Cela a donné lieu à des prêts liés au développement durable et à des structures de financement liées aux critères ESG pour les projets miniers.

Les gouvernements exigent une part plus importante des revenus miniers

Partout en Afrique, les gouvernements renégocient les conditions fiscales. Voici quelques exemples récents :

• Le Ghana augmente les redevances minières et met fin aux accords de stabilité
• La Côte d'Ivoire augmente les redevances à 8 % des recettes

Cette tendance reflète le nationalisme en matière de ressources et la pression fiscale, qui affectent les modèles de financement des projets.

Les fonds souverains et les financements adossés aux ressources naturelles sont en plein essor

Certains pays utilisent les recettes minières pour constituer des fonds souverains ou des instruments d'investissement stratégiques. Exemple : la Guinée prévoit de créer un fonds souverain financé par le projet minier de Simandou. Ces mécanismes visent à stabiliser les recettes et à réinvestir les richesses minières au niveau national.

Les marchés financiers se fragmentent géographiquement

Il y a dix ans, la plupart des capitaux miniers provenaient de : Londres I Toronto I Johannesburg

Aujourd'hui, le financement est plus diversifié :

Fonds souverains du Golfe I Banques asiatiques I Négociants en matières premières I Banques africaines et institutions financières de développement

Cela a rendu le financement minier africain plus multipolaire et stratégique sur le plan géopolitique.

Le financement privilégie désormais la valorisation locale et l'industrialisation

Historiquement, l'Afrique exportait du minerai brut. Aujourd'hui, le financement soutient de plus en plus :

Fusion et raffinage I Traitement des matériaux de batterie I Fabrication en aval

Le traitement local des minerais pourrait augmenter la valeur de la production minière africaine de près de 75 % d'ici 2040.

La vue d'ensemble

Au cours de la dernière décennie, le financement minier africain a évolué, passant d'un financement traditionnel de projets à un financement complexe de l'écosystème.

Principales caractéristiques du nouveau modèle :

Structures de capital hybrides I Participation des IFD I Investissements liés aux infrastructures I Minéraux liés à la transition énergétique I Financement axé sur les critères ESG I Nationalisme des ressources

Le secteur minier africain s'oriente vers des projets à grande échelle, intégrés et stratégiques sur le plan géopolitique, financés par des structures de capital à plusieurs niveaux plutôt que par un simple financement minier.