Mot pour mot

« Le secteur minier africain évolue au-delà de la simple extraction ; la véritable opportunité réside dans l’intégration des capitaux aux infrastructures, à l’énergie et aux chaînes d’approvisionnement locales. »
Comment les investissements miniers s’orientent vers des écosystèmes économiques plus larges

« Nous finançons une exploitation minière qui crée de la valeur, pour les entreprises, pour les communautés et pour l’Afrique. De la mine au port en passant par le réseau électrique, c’est ainsi que l’Afrique capte la valeur. » 
Réflexion sur l’approche stratégique d’Ecobank en matière de financement minier à Indaba

« La définition du risque évolue ; l’instabilité mondiale redéfinit la manière dont les investisseurs évaluent le risque dans le paysage minier africain. » 
Sur l'évolution de la perception des risques en période de volatilité des marchés

« La volatilité mondiale oblige les investisseurs à réévaluer les risques, mais elle met également davantage en lumière la dynamique de croissance de l'Afrique. »
Sur la question de savoir si l'instabilité pourrait améliorer l'attractivité relative de l'Afrique pour les capitaux

« Des opportunités bancables émergent là où les capitaux sont efficacement reliés à des projets locaux et transfrontaliers crédibles. »
Sur ce qui différencie les projets couronnés de succès dans le contexte d'investissement actuel

Les projets miniers nécessitent désormais un modèle de financement écosystémique

Larbie a souligné que le secteur minier africain évolue au-delà des simples projets d'extraction pour s'orienter vers le développement d'une chaîne de valeur intégrée. « Le secteur minier africain évolue au-delà de la simple extraction pour s'orienter vers des écosystèmes intégrés. »

Ce que cela signifie

Le financement porte de plus en plus sur les infrastructures énergétiques, les corridors de transport, la logistique et les chaînes d'approvisionnement locales.
Les banques doivent mettre en place des montages financiers qui couvrent le développement multisectoriel autour de la mine, et pas seulement la mine elle-même. Cela s'inscrit dans le cadre de grands projets régionaux tels que les corridors miniers et les infrastructures énergétiques qui soutiennent les exportations de minerais.

Les banques panafricaines jouent un rôle stratégique de passerelle

Larbie a souligné l'importance des institutions financières régionales dans la mobilisation de capitaux pour des projets miniers complexes s'étendant sur plusieurs juridictions. Point de vue clé :

• Les banques panafricaines telles qu'Ecobank peuvent faire le lien entre les capitaux internationaux et la mise en œuvre de projets locaux.
• Leur connaissance des marchés locaux et leur présence internationale leur permettent de mettre en place des montages financiers pour des projets couvrant plusieurs pays.
• Cela revêt une importance particulière pour les projets de type « corridor » impliquant le rail, les ports et plusieurs exploitations minières.

La définition de la « bancabilité » dans le secteur minier est en pleine évolution

M. Larbie a souligné que les décisions de financement ne reposaient plus uniquement sur l'ampleur des ressources et les rendements prévus.
Parmi les nouveaux facteurs qui déterminent la bancabilité, on peut citer :

Performance ESG et impact sur la communauté | Exigences en matière de décarbonisation et de transition énergétique | Risques liés à la mise en œuvre et stabilité politique | État de préparation des infrastructures

Ces considérations sont en train de redéfinir la manière dont les banques évaluent les investissements dans le secteur minier en Afrique.

D'une manière générale

Le message de M. Larbie était que l'essor minier africain ne pourra être financé que par le biais de partenariats. Ces partenariats impliqueront des banques, des gouvernements, des institutions de financement du développement et des investisseurs privés. Le financement s'articulera de plus en plus autour d'écosystèmes miniers intégrés plutôt que de mines isolées. Bien que ces réflexions ne rejoignent pas ses récentes déclarations axées sur le secteur minier, elles témoignent d'un intérêt constant pour le financement de projets africains à plus grande échelle et pour les cadres de gestion des risques des investisseurs, au-delà des seuls secteurs des matières premières.

Quels sont les facteurs qui influencent aujourd'hui le financement du secteur minier en Afrique ?

Des prêts bancaires traditionnels → vers des financements hybrides et alternatifs

Il y a dix ans, la plupart des projets miniers dépendaient fortement du financement de projets par les banques commerciales et des marchés des capitaux. Aujourd’hui, les sociétés minières ont de plus en plus recours à :

Financement par redevances | Contrats de streaming | Financement par paiement anticipé / contrats d'achat ferme | Structures de dette-fonds propres mezzanine et hybrides

Ces montages permettent aux entreprises de monétiser leur production future afin de lever des capitaux initiaux et de limiter la dilution du capital. Cette évolution revêt une importance particulière pour les petites et moyennes sociétés minières africaines qui peinent à obtenir des prêts traditionnels.

L'essor des plateformes de streaming et des sociétés de gestion des droits d'auteur

Le financement par streaming et par redevances a connu une expansion spectaculaire au cours de la dernière décennie. Dans le cadre de ces modèles :

Les investisseurs apportent des capitaux initiaux en échange d'une part de la production ou des recettes futures

Ils sont devenus une source majeure de financement pour les projets africains pour lesquels il est difficile d'obtenir des financements traditionnels.

Les institutions financières de développement (IFD) ont une influence bien plus grande

Il y a dix ans, les institutions financières de développement (IFD) jouaient un rôle de soutien. Aujourd’hui, elles occupent une place centrale dans les grands investissements miniers, notamment :

Banque africaine de développement | Société financière africaine | Banque africaine d'import-export

Ces institutions :

Mettre en place des mesures d'atténuation des risques I Proposer des montages financiers I Financer des corridors d'infrastructure liés au secteur minier

Par exemple, le financement des infrastructures liées au corridor de Lobito vise à faciliter les exportations de cuivre et de cobalt depuis la ceinture de cuivre d'Afrique centrale. 

Le financement s'oriente désormais vers des corridors miniers intégrés plutôt que vers des mines isolées

Il y a dix ans, le financement concernait principalement des projets miniers individuels. Aujourd’hui, il porte de plus en plus sur des écosystèmes miniers dans leur ensemble, notamment :

Chemins de fer | Ports | Production d'électricité | Installations de transformation

Les banques adoptent désormais une approche « de la mine au marché », qui relie l'extraction à la logistique et à l'industrialisation.

La transition énergétique a redéfini les priorités en matière d'investissement

La transition énergétique mondiale a entraîné une forte augmentation de la demande en :

Cuivre I Lithium I Cobalt I Nickel I Graphite I Terres rares

En conséquence, les financements sont de plus en plus orientés vers des projets liés aux batteries et aux minéraux stratégiques, souvent en lien avec des stratégies mondiales en matière de chaîne d'approvisionnement.

Les critères ESG et la finance liée au développement durable occupent désormais une place centrale

Il y a dix ans, les critères ESG n'étaient qu'un aspect secondaire du financement de projets. Aujourd'hui, les investisseurs et les banques exigent :

Mesures de protection de l'environnement | Cadres d'évaluation de l'impact sur les communautés | Transparence en matière de gouvernance

Cela a donné lieu à la mise en place de prêts liés au développement durable et de structures de financement liées aux critères ESG pour les projets miniers.

Les gouvernements réclament une part plus importante des recettes minières

Partout en Afrique, les gouvernements renégocient leurs conditions budgétaires. Parmi les exemples récents, on peut citer :

• Le Ghana augmente les redevances minières et met fin aux accords de stabilité
• La Côte d'Ivoire porte ses redevances à 8 % des recettes

Cette tendance reflète le nationalisme des ressources et les contraintes budgétaires, qui ont une incidence sur les modèles de financement des projets.

Les fonds souverains et les financements adossés aux ressources naturelles sont en plein essor

Certains pays utilisent les recettes minières pour créer des fonds souverains ou des véhicules d'investissement stratégiques. Exemple : la Guinée prévoit de créer un fonds souverain financé par le projet de minerai de fer de Simandou. Ces mécanismes visent à stabiliser les recettes et à réinvestir les richesses minières au niveau national.

Les marchés financiers connaissent une fragmentation géographique

Il y a dix ans, la plupart des capitaux destinés au secteur minier provenaient de : Londres | Toronto | Johannesburg |

Aujourd'hui, les sources de financement sont plus diversifiées :

Fonds souverains du Golfe I Banques asiatiques I Négociants en matières premières I Banques africaines et institutions financières de développement

Cela a rendu le financement du secteur minier africain plus multipolaire et plus stratégique sur le plan géopolitique.

Le financement privilégie désormais la valorisation et l'industrialisation au niveau local

Autrefois, l'Afrique exportait du minerai brut. Aujourd'hui, les financements soutiennent de plus en plus :

Fusion et affinage I Traitement des matériaux pour batteries I Fabrication en aval

La transformation locale des minerais pourrait permettre d'augmenter la valeur de la production minière africaine de près de 75 % d'ici 2040.

Une vue d'ensemble

Au cours de la dernière décennie, le financement minier en Afrique a évolué, passant d'un financement de projets traditionnel à un financement d'écosystèmes complexes

Principales caractéristiques du nouveau modèle :

Structures de capital hybrides | Participation des institutions financières de développement | Investissements liés aux infrastructures | Minéraux liés à la transition énergétique | Financement axé sur les critères ESG | Nationalisme des ressources

Le secteur minier africain s'oriente vers des projets de grande envergure, intégrés et stratégiques sur le plan géopolitique, financés par des structures de capital à plusieurs niveaux plutôt que par un simple financement minier.