O que dizem os bancos e os consultores financeiros?

Robert Wake-Walker | Consultores Internacionais de Diamantes WWW descreve a candidatura de Angola como lógica, dada a sua crescente produção de diamantes: «Não há como negar que o volume de produção de quilates de diamantes de Angola só está a aumentar. É um dos países produtores de diamantes que mais cresce.»
 Wake-Walker adverte, no entanto, que a estrutura proposta poderia complicar o alinhamento operacional:
“Chegar a um acordo sobre um plano de negócios, gestão e mecânica será uma tarefa difícil.”

Peter Meeus | PME Consulting
Meeus, que assessorou governos africanos em políticas minerais, adverte contra a transformação da De Beers numa entidade totalmente administrada pelo governo: «Não acho sensato que a De Beers se torne uma entidade governamental... Ela deve se tornar uma empresa dinâmica, liderada por especialistas do setor, capaz de atrair os melhores talentos para estimular a procura por diamantes naturais.»

Analista da indústria de diamantes Paul Zimnisky
Zimnisky destaca a tensão entre a ambição de controlo de Botswana e a visão de propriedade partilhada de Angola, vendo-as como caminhos divergentes: «Angola está basicamente a dizer que quer uma parte de uma De Beers globalmente diversificada que continue a ser gerida de forma privada... Botswana está a dizer que quer uma participação controladora...»

Diamantino Pedro Azevedo (Ministro dos Recursos Minerais, Petróleo e Gás de Angola: «A nossa proposta visa promover uma parceria na qual o Botswana, a Namíbia, a África do Sul e Angola participem de forma significativa, garantindo que nenhuma das partes domine e que a empresa possa crescer como uma entidade comercial verdadeiramente internacional.» 

Presidente do Botswana, Duma Boko:
“Comunicámos a nossa firme intenção de aumentar a nossa participação na De Beers para uma participação controladora. … Queremos ter o controlo efetivo da indústria.”

Al Cook, CEO da De Beers:
«Angola é, na nossa opinião, um dos melhores locais do planeta para procurar diamantes, e esta descoberta reforça a nossa confiança. É uma poderosa lembrança do que pode ser alcançado através da parceria.»

De parceiro de exploração a acionista

A proposta da Endiama não visa o controlo maioritário, mas sinaliza uma jogada estratégica para uma maior participação numa empresa que historicamente moldou a indústria de diamantes. «A nossa proposta visa promover uma parceria na qual o Botswana, a Namíbia, a África do Sul e Angola participem de forma significativa, garantindo que nenhuma das partes domine e que a empresa possa crescer como uma entidade comercial verdadeiramente internacional», afirma Diamantino Pedro Azevedo, ministro dos Recursos Minerais, Petróleo e Gás de Angola. Atualmente, o Botswana detém 15% da De Beers. O restante é detido pela Anglo American, que tem vindo a explorar opções que incluem a venda, a oferta pública inicial ou outras formas de alienação.

Uma confluência de oportunidades e reformas

A decisão da Endiama surge num momento em que a De Beers está sob pressão devido às mudanças na procura global por diamantes naturais (em meio à concorrência das pedras cultivadas em laboratório), às novas expectativas dos investidores e à própria reestruturação do portfólio da Anglo American. Para Angola, o momento coincide com um clima regulatório reformulado e uma promessa renovada em seus campos de diamantes.

Quando a De Beers regressou a Angola em 2022, após uma ausência de uma década, assinou contratos de investimento mineral com o governo e a Endiama, nos termos dos quais a Endiama detém inicialmente cerca de 10% nas novas joint ventures, com potencial para aumentar a sua participação ao longo do tempo.

O CEO da De Beers, Al Cook, tem repetidamente expressado otimismo quanto às perspetivas de Angola. Após a recente descoberta de um novo campo de kimberlito, a primeira descoberta deste tipo da De Beers em mais de 30 anos, em parceria com a Endiama, Cook afirmou: «Na nossa opinião, Angola é um dos melhores locais do planeta para procurar diamantes, e esta descoberta reforça a nossa confiança.» Ele também elogiou a liderança angolana, louvando o Presidente João Lourenço e o seu governo pelas reformas destinadas a aumentar a transparência, adotar as melhores práticas internacionais e criar um ambiente favorável aos negócios.

Angola não parece estar a procurar obter o controlo total da De Beers, pelo menos por enquanto. A abordagem do governo é de propriedade partilhada, em vez de domínio. Azevedo enfatizou que a De Beers «deve continuar a ser uma empresa privada», mesmo que Angola procure obter uma participação mais significativa.

Para o Botswana, que já detém 15%, a ambição é ainda maior. O presidente Duma Boko declarou publicamente que o Botswana pretende obter uma participação maioritária na De Beers. Isto levanta questões interessantes sobre como poderia ser concebida uma potencial estrutura de propriedade pan-africana.

Implicações

Se a Endiama for bem-sucedida na sua proposta, Angola passará de parceira na exploração e processamento para ter uma palavra a dizer na estratégia, produção, política, marketing e preços dos diamantes, todos fatores críticos no ecossistema global dos diamantes. Isso também poderia fortalecer os esforços de Angola em termos de valor acrescentado: processamento, corte, polimento e avanço para além da extração bruta. 

Os acordos recentes da De Beers em Angola incluem contratos que visam desenvolver a capacidade de processamento local, aumentar a transparência na triagem e garantir que uma maior parte da cadeia de valor permaneça «acima do solo» em Angola. 
Para a De Beers e a Anglo American, a oferta da Endiama aumenta a pressão, mas também abre caminhos para negociações. Uma «oferta totalmente financiada» sugere que Angola está séria e é capaz.

Possíveis obstáculos

No entanto, existem desafios. A avaliação é um deles. O valor contábil da De Beers foi revisado para baixo nos últimos meses, em parte devido ao enfraquecimento da procura e à concorrência dos diamantes cultivados em laboratório. As estruturas legais, regulatórias e de governança também precisarão ser alinhadas. Em joint ventures anteriores, a participação acionária da Endiama começou pequena (cerca de 10%), com potencial para crescimento incremental. Passar para uma participação maior na empresa-mãe requer diferentes alavancas de negociação.

Angola terá de equilibrar as suas ambições com as dos seus pares regionais, nomeadamente Botsuana, Namíbia e África do Sul, que também têm investimentos significativos na De Beers, seja através de operações ou de participação acionista. Alinhar os objetivos entre esses Estados e entre os atores privados e investidores será fundamental. 

A tentativa da Endiama de adquirir uma participação maior na De Beers reflete mais do que apenas a propriedade. Faz parte de um esforço mais amplo dos países africanos produtores de diamantes para afirmar um maior controlo sobre os seus recursos, promover a agregação de valor e garantir que os rendimentos da mineração tragam benefícios para as economias locais. O sucesso desta oferta dependerá da negociação, da avaliação e da existência de espaço para um modelo pan-africano de propriedade que satisfaça as várias partes interessadas.