O que dizem os bancos e os consultores financeiros?

Robert Wake-Walker | WWW International Diamond Consultants descreve a candidatura de Angola como lógica, tendo em conta o aumento da sua produção de diamantes: «É inegável que o volume de produção de diamantes em quilates de Angola não faz senão aumentar. É um dos países produtores de diamantes que mais cresce.»
 Wake-Walker adverte, no entanto, que a estrutura proposta poderá complicar o alinhamento operacional:
«Chegar a acordo quanto ao plano de negócios, à gestão e aos pormenores operacionais será uma tarefa difícil.»

Peter Meeus | PME Consulting
Meeus, que tem assessorado governos africanos em matéria de política mineira, adverte contra a transformação da De Beers numa entidade totalmente gerida pelo Estado: «Não creio que seja sensato que a De Beers se torne uma entidade estatal… Deve tornar-se uma empresa dinâmica, liderada por especialistas do setor, capaz de atrair os melhores talentos para estimular a procura de diamantes naturais.»

Paul Zimnisky, analista do setor de diamantes
Zimnisky salienta a tensão entre a ambição de controlo do Botsuana e a visão de propriedade partilhada de Angola, considerando-as caminhos divergentes: «Angola está basicamente a dizer que quer uma participação numa De Beers globalmente diversificada, mas que continue a ser gerida pelo setor privado… O Botsuana está a dizer que quer uma participação maioritária…»

DPedro Azevedo, de Iamantino (Ministro dos Recursos Minerais, Petróleo e Gás de Angola: «A nossa proposta visa promover uma parceria na qual o Botsuana, a Namíbia, a África do Sul e Angola participem de forma significativa, garantindo que nenhuma das partes domine e que a empresa possa crescer como uma entidade comercial verdadeiramente internacional.») 

O Presidente do Botsuana, Duma Boko:
«Já comunicámos a nossa firme intenção de aumentar a nossa participação na De Beers até alcançar uma participação maioritária. … Queremos ter o controlo efetivo do setor.»

Al Cook, CEO da De Beers:
«Angola é, na nossa opinião, um dos melhores locais do planeta para procurar diamantes, e esta descoberta reforça a nossa confiança. É uma forte demonstração do que se pode alcançar através da colaboração.»

De parceiro de exploração a acionista

A proposta da Endiama não visa obter o controlo maioritário, mas sinaliza, sim, uma jogada estratégica no sentido de uma maior participação numa empresa que, ao longo da história, tem moldado a indústria de diamantes. «A nossa oferta visa promover uma parceria na qual o Botsuana, a Namíbia, a África do Sul e Angola participem de forma significativa, garantindo que nenhuma parte domine e que a empresa possa crescer como uma entidade comercial verdadeiramente internacional», afirma Diamantino Pedro Azevedo, Ministro dos Recursos Minerais, Petróleo e Gás de Angola. Atualmente, o Botsuana detém 15% da De Beers. O restante é detido pela Anglo American, que tem vindo a explorar opções que incluem a venda, a oferta pública inicial ou outras formas de alienação.

Uma conjuntura de oportunidades e reformas

A iniciativa da Endiama surge num momento em que a De Beers se encontra sob pressão devido às mudanças na procura global de diamantes naturais (num contexto de concorrência por parte das pedras cultivadas em laboratório), às novas expectativas dos investidores e à própria reestruturação do portfólio da Anglo American. Para Angola, este momento coincide com um clima regulatório reformulado e com uma renovada promessa nos seus campos de diamantes.

Quando a De Beers regressou a Angola em 2022, após uma ausência de uma década, assinou contratos de investimento mineiro com o governo e a Endiama, nos termos dos quais a Endiama detém inicialmente cerca de 10 % nas novas joint ventures, com potencial para aumentar a sua participação ao longo do tempo.

O CEO da De Beers, Al Cook, tem manifestado repetidamente o seu otimismo quanto às perspetivas de Angola. Após a recente descoberta de um novo campo de kimberlito — a primeira descoberta deste tipo da De Beers em mais de 30 anos, em parceria com a Endiama —, Cook afirmou: «Angola é, na nossa opinião, um dos melhores locais do planeta para procurar diamantes, e esta descoberta reforça a nossa confiança.» Ele também elogiou a liderança angolana, felicitando o Presidente João Lourenço e o seu governo pelas reformas destinadas a aumentar a transparência, a adotar as melhores práticas internacionais e a criar um ambiente favorável aos negócios.

Angola não parece estar a procurar obter o controlo total da De Beers, pelo menos por enquanto. A abordagem do governo assenta na partilha da propriedade, em vez do domínio. Azevedo salientou que a De Beers «deve continuar a ser uma empresa privada», mesmo que Angola pretenda uma participação mais significativa.

No caso do Botsuana, que já detém 15 %, a ambição é ainda mais clara. O presidente Duma Boko declarou publicamente que o Botsuana pretende obter uma participação maioritária na De Beers. Isto levanta questões interessantes sobre como poderia ser concebida uma potencial estrutura de propriedade pan-africana.

Implicações

Se a Endiama for bem-sucedida na sua candidatura, Angola passará de ser um parceiro na exploração e no processamento para ter uma palavra a dizer em matéria de estratégia, produção, políticas, comercialização e fixação de preços dos diamantes, todos eles fatores cruciais no ecossistema global dos diamantes. Tal poderia também reforçar os esforços de Angola no sentido de criar valor acrescentado: processamento, lapidação, polimento e ir além da simples extração de matéria-prima. 

Os acordos recentemente celebrados pela De Beers em Angola incluem contratos destinados a desenvolver a capacidade de transformação local, aumentar a transparência na classificação e garantir que uma parte maior da cadeia de valor permaneça «no país», em Angola. 
Para a De Beers e a Anglo American, a oferta da Endiama aumenta a pressão, mas também abre novas possibilidades de negociação. Uma «oferta totalmente financiada» sugere que Angola está empenhada e tem capacidade para avançar.

Possíveis obstáculos

No entanto, existem desafios. A avaliação é um deles. Segundo consta, o valor contabilístico da De Beers foi revisto em baixa nos últimos meses, em parte devido ao enfraquecimento da procura e à concorrência dos diamantes cultivados em laboratório. As estruturas jurídicas, regulamentares e de governação também terão de ser harmonizadas. Em joint ventures anteriores, a participação da Endiama começou por ser reduzida (cerca de 10 %), com potencial para um crescimento gradual. Passar a uma participação maior na empresa-mãe requer diferentes alavancas de negociação.

Angola terá de conciliar as suas ambições com as dos seus vizinhos regionais, nomeadamente o Botsuana, a Namíbia e a África do Sul, que também têm um forte envolvimento na De Beers, seja através de operações ou de participações acionárias. Será fundamental alinhar os objetivos entre esses Estados, bem como entre os agentes privados e os investidores. 

A tentativa da Endiama de adquirir uma participação maior na De Beers vai além da simples questão da propriedade. Faz parte de um esforço mais amplo por parte dos países africanos produtores de diamantes para afirmar um maior controlo sobre os seus recursos, promover a valorização e garantir que as receitas da mineração tragam benefícios para as economias locais. O sucesso desta oferta dependerá das negociações, da avaliação e da existência de margem para um modelo pan-africano de propriedade que satisfaça as diversas partes interessadas.