Literalmente

“O setor mineiro africano está a evoluir para além da pura extração, a verdadeira oportunidade reside na integração do capital com infraestruturas, energia e cadeias de abastecimento locais.”
Sobre como o investimento mineiro está a mudar para ecossistemas económicos mais amplos

“Financiamos a mineração que cria valor, para as empresas, para as comunidades e para África. Da mina ao porto e à rede elétrica, é assim que África capta valor.” 
Refletindo a abordagem estratégica do Ecobank ao financiamento da mineração na Indaba

“A definição de risco está a evoluir, a instabilidade global está a remodelar a forma como os investidores avaliam o risco no panorama mineiro africano.” 
Sobre a mudança na perceção do risco durante períodos de volatilidade do mercado

“A volatilidade global está a forçar os investidores a reavaliar o risco, mas também coloca o crescimento de África em maior destaque.”
Sobre se a instabilidade pode melhorar a atratividade relativa de África para o capital

“Estão a surgir oportunidades rentáveis onde o capital está ligado de forma eficiente a projetos locais e transfronteiriços credíveis.”
Sobre o que diferencia os projetos bem-sucedidos no atual ambiente de investimento

Os projetos de mineração agora exigem um modelo de financiamento ecossistémico

Larbie enfatizou que o setor mineiro africano está a evoluir para além dos simples projetos de extração, rumo ao desenvolvimento integrado da cadeia de valor. «O setor mineiro africano está a evoluir para além da pura extração, rumo a ecossistemas integrados.»

O que isto significa

O financiamento inclui cada vez mais infraestruturas energéticas, corredores de transporte, logística e cadeias de abastecimento locais.
Os bancos devem estruturar pacotes de financiamento que abranjam o desenvolvimento multissetorial em torno da mina, e não apenas a mina em si. Isso está em consonância com grandes projetos regionais, como corredores de mineração e infraestruturas energéticas que apoiam as exportações de minerais.

Os bancos pan-africanos desempenham um papel estratégico de ponte

Larbie destacou a importância das instituições financeiras regionais na mobilização de capital para projetos de mineração complexos em várias jurisdições. Perspectiva principal:

• Os bancos pan-africanos, como o Ecobank, podem fazer a ponte entre o capital internacional e a execução de projetos locais.
• O seu conhecimento do mercado local e presença transfronteiriça ajudam a estruturar o financiamento de projetos que abrangem vários países.
• Isso é particularmente importante para projetos do tipo corredor que envolvem ferrovias, portos e múltiplas operações de mineração.

A definição de “bancabilidade” na mineração está a evoluir

Larbie salientou que as decisões de financiamento já não se baseiam apenas na dimensão dos recursos e nos retornos projetados.
Os novos fatores que moldam a bancabilidade incluem:

Desempenho ESG e impacto na comunidade I Requisitos de descarbonização e transição energética I Riscos de execução e estabilidade política I Preparação da infraestrutura

Essas considerações estão a remodelar a forma como os bancos avaliam os investimentos em mineração na África.

Em termos gerais

A mensagem de Larbie foi que o boom da mineração em África só será financiado por meio de parcerias. Essas parcerias envolverão bancos, governos, instituições financeiras de desenvolvimento e investidores privados. O financiamento será cada vez mais estruturado em torno de ecossistemas minerais integrados, em vez de minas independentes. Embora essas ideias não sejam as mesmas que as suas recentes observações focadas na mineração, elas mostram um interesse contínuo em um financiamento mais amplo de projetos africanos e em estruturas de risco para investidores que vão além dos setores de commodities.

O que está a moldar o financiamento da mineração africana atualmente?

Do crédito bancário tradicional → financiamento híbrido e alternativo

Há dez anos, a maioria dos projetos de mineração dependia fortemente do financiamento de projetos por bancos comerciais e dos mercados de ações. Hoje, as mineradoras utilizam cada vez mais:

Financiamento de royalties I acordos de streaming I Financiamento antecipado /de compra I Estruturas híbridas de dívida e capital mezanino

Essas estruturas permitem que as empresas monetizem a produção futura para levantar capital inicial e reduzir a diluição do património líquido. Essa mudança é particularmente importante para as mineradoras africanas de pequeno e médio porte que têm dificuldade em obter empréstimos tradicionais.

Ascensão das empresas de streaming e direitos autorais

O streaming e o financiamento de direitos autorais expandiram-se dramaticamente na última década. Sob esses modelos:

Os investidores fornecem capital inicial em troca de uma parte da produção ou receita futura.

Eles se tornaram uma importante fonte de capital para projetos africanos, onde é difícil obter financiamento tradicional.

As instituições financeiras de desenvolvimento (IFDs) são muito mais influentes

Há dez anos, as IFDs desempenhavam um papel secundário. Hoje, elas são fundamentais para grandes investimentos em mineração, incluindo:

Banco Africano de Desenvolvimento I Corporação Financeira Africana I Banco Africano de Exportação e Importação

Estas instituições:

Proporcionar mitigação de riscos I Ancorar pacotes de financiamento I Financiar corredores de infraestrutura ligados à mineração

Por exemplo, o financiamento de infraestruturas ligado ao Corredor de Lobito visa desbloquear as exportações de cobre e cobalto da região de Copperbelt, na África Central. 

O financiamento está a mudar de minas individuais → corredores minerais integrados

Há uma década, o financiamento concentrava-se principalmente em projetos de mineração individuais. Hoje, o financiamento abrange cada vez mais ecossistemas minerais inteiros, incluindo:

Ferrovias I Portos I Geração de energia I Instalações de processamento

Os bancos agora adotam uma abordagem «da mina ao mercado», ligando a extração à logística e à industrialização.

A transição energética reformulou as prioridades de investimento

A transição energética global aumentou drasticamente a procura por:

Cobre I Lítio I Cobalto I Níquel I Grafite I Terras raras

Como resultado, o financiamento está cada vez mais direcionado para projetos de baterias e minerais críticos, muitas vezes ligados a estratégias globais da cadeia de abastecimento.

ESG e financiamento ligado à sustentabilidade são agora fundamentais

Há dez anos, as considerações ESG eram secundárias no financiamento de projetos. Hoje, os investidores e os bancos exigem:

Salvaguardas ambientais I Estruturas de impacto comunitário I Transparência na governação

Isso levou ao surgimento de empréstimos vinculados à sustentabilidade e estruturas de financiamento vinculadas a ESG para projetos de mineração.

Os governos estão a exigir uma parte maior das receitas da mineração

Em toda a África, os governos estão renegociando os termos fiscais. Exemplos recentes incluem:

• Gana aumenta royalties de mineração e encerra acordos de estabilidade
• Costa do Marfim aumenta royalties para 8% da receita

Essa tendência reflete o nacionalismo dos recursos e a pressão fiscal, que afetam os modelos de financiamento de projetos.

Os fundos soberanos e o financiamento apoiado em recursos naturais estão a emergir

Alguns países estão a utilizar as receitas da mineração para criar fundos soberanos ou veículos de investimento estratégico. Exemplo: a Guiné planeia criar um fundo soberano financiado pelo projeto de minério de ferro Simandou. Esses mecanismos visam estabilizar as receitas e reinvestir a riqueza da mineração no país.

Os mercados de capitais estão a fragmentar-se geograficamente

Há dez anos, a maior parte do capital para mineração vinha de: Londres I Toronto I Joanesburgo

Hoje, o financiamento é mais diversificado:

Fundos soberanos do Golfo I Bancos asiáticos I Comerciantes de commodities I Bancos africanos e IFDs

Isso tornou o financiamento da mineração africana mais multipolar e geopolítico-estratégico.

O financiamento agora prioriza a beneficiação e a industrialização locais

Historicamente, África exportava minério bruto. Agora, o financiamento apoia cada vez mais:

Fundição e refinação I Processamento de materiais para baterias I Fabricação a jusante

O processamento local de minerais poderia aumentar o valor da produção mineral africana em até ~75% até 2040.

O panorama geral

Na última década, o financiamento da mineração africana evoluiu de: Financiamento tradicional de projetos → financiamento complexo de ecossistemas

Principais características do novo modelo:

Estruturas de capital híbridas I Participação de IFD I Investimentos ligados a infraestruturas I Minerais para a transição energética I Financiamento orientado para ESG I Nacionalismo dos recursos

O setor mineiro africano está a mudar para projetos grandes, integrados e geopolíticos estratégicos, financiados por estruturas de capital multifacetadas, em vez de simples financiamento mineiro.