Literalmente

«O setor mineiro africano está a evoluir para além da mera extração; a verdadeira oportunidade reside na integração do capital com as infraestruturas, a energia e as cadeias de abastecimento locais.»
Sobre a forma como o investimento mineiro está a orientar-se para ecossistemas económicos mais amplos

«Financiamos a mineração que cria valor: para as empresas, para as comunidades e para África. Da mina ao porto e à rede elétrica, é assim que África capta valor.» 
Refletindo a abordagem estratégica do Ecobank ao financiamento da mineração na Indaba

“A definição de risco está a evoluir; a instabilidade global está a remodelar a forma como os investidores avaliam o risco no panorama mineiro africano.” 
Sobre a mudança nas perceções de risco durante períodos de volatilidade do mercado

“A volatilidade global está a obrigar os investidores a reavaliar o risco, mas também coloca a história de crescimento de África em maior destaque.”
Sobre se a instabilidade poderá melhorar a atratividade relativa de África para o capital

“Estão a surgir oportunidades financiáveis onde o capital está ligado de forma eficiente a projetos locais e transfronteiriços credíveis.”
Sobre o que diferencia os projetos de sucesso no atual ambiente de investimento

Os projetos mineiros exigem agora um modelo de financiamento do ecossistema

Larbie salientou que o setor mineiro africano está a evoluir para além de simples projetos de extração, rumo ao desenvolvimento de cadeias de valor integradas. «O setor mineiro africano está a evoluir para além da mera extração, rumo a ecossistemas integrados.»

O que isto significa

O financiamento abrange cada vez mais infraestruturas energéticas, corredores de transporte, logística e cadeias de abastecimento locais.
Os bancos devem estruturar pacotes de financiamento que abranjam o desenvolvimento multissetorial em torno da mina, e não apenas a própria mina. Isto está em consonância com grandes projetos regionais, tais como corredores mineiros e infraestruturas energéticas que apoiam as exportações de minerais.

Os bancos pan-africanos desempenham um papel estratégico de ligação

Larbie destacou a importância das instituições financeiras regionais na mobilização de capital para projetos mineiros complexos que abrangem várias jurisdições. Perspectiva principal:

• Os bancos pan-africanos, como o Ecobank, podem fazer a ponte entre o capital internacional e a execução de projetos locais.
• O seu conhecimento do mercado local e a sua presença transfronteiriça ajudam a estruturar o financiamento de projetos que abrangem vários países.
• Isto é particularmente importante para projetos do tipo «corredor» que envolvem transportes ferroviários, portos e várias operações mineiras.

A definição de «bancabilidade» no setor mineiro está a evoluir

Larbie salientou que as decisões de financiamento já não se baseiam apenas na dimensão dos recursos e nos retornos previstos.
Entre os novos fatores que determinam a viabilidade financeira contam-se:

Desempenho em matéria de ESG e impacto na comunidade I Requisitos de descarbonização e transição energética I Riscos de execução e estabilidade política I Preparação das infraestruturas

Estas considerações estão a redefinir a forma como os bancos avaliam os investimentos no setor mineiro em África.

Em termos gerais

A mensagem de Larbie foi que o boom mineiro em África só será financiado através de parcerias. Estas parcerias envolverão bancos, governos, instituições de financiamento ao desenvolvimento e investidores privados. O financiamento passará a ser cada vez mais estruturado em torno de ecossistemas minerais integrados, em vez de minas isoladas. Embora estas perspetivas não sejam idênticas às suas recentes observações centradas na mineração, revelam um interesse contínuo no financiamento de projetos africanos mais abrangentes e em quadros de risco para os investidores que vão além dos setores das matérias-primas.

O que está a moldar atualmente o financiamento da indústria mineira africana?

Do crédito bancário tradicional → financiamento híbrido e alternativo

Há dez anos, a maioria dos projetos mineiros dependia fortemente do financiamento de projetos concedido por bancos comerciais e dos mercados de capitais. Hoje em dia, as empresas mineiras recorrem cada vez mais a:

Financiamento de royalties I Acordos de streaming I Financiamento de pré-pagamento / compra garantida I Estruturas de dívida-capital próprio de tipo mezanino e híbridas

Estas estruturas permitem às empresas monetizar a produção futura para angariar capital inicial e reduzir a diluição do capital próprio. Esta mudança é particularmente importante para as empresas mineiras africanas de pequena e média dimensão, que enfrentam dificuldades em obter empréstimos tradicionais.

A ascensão das plataformas de streaming e das empresas de direitos de autor

O streaming e o financiamento de direitos de autor expandiram-se drasticamente na última década. Ao abrigo destes modelos:

Os investidores fornecem capital inicial em troca de uma participação na produção ou nas receitas futuras

Tornaram-se uma importante fonte de capital para projetos africanos nos quais é difícil obter financiamento tradicional.

As instituições financeiras de desenvolvimento (IFD) têm uma influência muito maior

Há dez anos, as instituições financeiras de desenvolvimento desempenhavam um papel secundário. Hoje, são fundamentais para os grandes investimentos no setor mineiro, incluindo:

Banco Africano de Desenvolvimento | Corporação Financeira Africana | Banco Africano de Exportação e Importação

Estas instituições:

Proporcionar medidas de mitigação de riscos I Estabelecer pacotes de financiamento I Financiar corredores de infraestruturas ligados à mineração

Por exemplo, o financiamento de infraestruturas associado ao Corredor de Lobito visa facilitar as exportações de cobre e cobalto da Faixa do Cobre da África Central. 

O financiamento está a passar de minas isoladas → corredores minerais integrados

Há uma década, o financiamento centrava-se principalmente em projetos mineiros individuais. Hoje em dia, o financiamento abrange cada vez mais ecossistemas minerais completos, incluindo:

Ferrovias | Portos | Produção de energia | Instalações de processamento

Os bancos adotam agora uma abordagem «da mina ao mercado», que integra a extração com a logística e a industrialização.

A transição energética redefiniu as prioridades de investimento

A transição energética global aumentou drasticamente a procura por:

Cobre I Lítio I Cobalto I Níquel I Grafite I Terras raras

Consequentemente, o financiamento está a ser cada vez mais canalizado para projetos relacionados com baterias e minerais essenciais, frequentemente associados a estratégias globais de cadeia de abastecimento.

Os critérios ESG e o financiamento vinculado à sustentabilidade assumiram agora um papel central

Há dez anos, as considerações ESG eram secundárias no financiamento de projetos. Hoje, os investidores e os bancos exigem:

Medidas de proteção ambiental I Quadros de impacto comunitário I Transparência na governação

Isto levou ao surgimento de empréstimos vinculados à sustentabilidade e de estruturas de financiamento vinculadas a critérios ESG para projetos de mineração.

Os governos estão a exigir uma parte maior das receitas da exploração mineira

Em toda a África, os governos estão a renegociar as condições orçamentais. Entre os exemplos recentes contam-se:

• O Gana aumenta as royalties mineiras e põe fim aos acordos de estabilidade
• A Costa do Marfim aumenta as royalties para 8% das receitas

Esta tendência reflete o nacionalismo dos recursos e a pressão fiscal, o que afeta os modelos de financiamento de projetos.

Os fundos soberanos e o financiamento baseado em recursos naturais estão a ganhar destaque

Alguns países estão a utilizar as receitas da mineração para criar fundos soberanos ou veículos de investimento estratégico. Exemplo: a Guiné planeia criar um fundo soberano financiado pelo projeto de minério de ferro de Simandou. Estes mecanismos visam estabilizar as receitas e reinvestir a riqueza gerada pela mineração a nível nacional.

Os mercados de capitais estão a fragmentar-se geograficamente

Há dez anos, a maior parte do capital do setor mineiro provinha de: Londres | Toronto | Joanesburgo |

Hoje, o financiamento está mais diversificado:

Fundos soberanos do Golfo I Bancos asiáticos I Comerciantes de matérias-primas I Bancos africanos e instituições financeiras de desenvolvimento

Isto tornou o financiamento da indústria mineira africana mais multipolar e geopolíticamente estratégico.

O financiamento dá agora prioridade ao beneficiamento e à industrialização locais

Historicamente, África exportava minério em bruto. Atualmente, o financiamento apoia cada vez mais:

Fundição e refinação I Processamento de materiais para baterias I Fabricação de produtos derivados

O processamento local de minerais poderá aumentar o valor da produção mineral africana em cerca de 75 % até 2040.

O panorama geral

Ao longo da última década, o financiamento da indústria mineira africana evoluiu de: Financiamento tradicional de projetos → financiamento de ecossistemas complexos

Principais características do novo modelo:

Estruturas de capital híbridas I Participação das instituições financeiras de desenvolvimento (IFD) I Investimentos ligados às infraestruturas I Minerais para a transição energética I Financiamento orientado para critérios ESG I Nacionalismo dos recursos

O setor mineiro africano está a orientar-se para projetos de grande dimensão, integrados e estrategicamente importantes do ponto de vista geopolítico, financiados através de estruturas de capital multifacetadas, em vez de um simples financiamento de minas.